[Aandeleninformatie] LX Semicon, een Zuid-Koreaanse fabless-onderneming

Naar verwachting zal de halfgeleiderindustrie ook dit jaar veel aandacht krijgen, terwijl aandelen gerelateerd aan accu's nog steeds te kampen hebben met moeilijke omstandigheden. Tesla's resultaten zijn positief, maar leiden tot een daling van de aandelenkoers, wat ook gevolgen heeft voor aandelen die verband houden met accu's.

In dit artikel zullen we het hebben over 'LX Semicon', een van de Zuid-Koreaanse halfgeleiderbedrijven.

Laten we eerst eens kijken hoe de wereldwijde halfgeleidermarkt eruitziet. De halfgeleidermarkt is grofweg onderverdeeld in geheugenchips en niet-geheugenchips. Samsung Electronics en SK Hynix, bedrijven waar we veel mee te maken hebben, zijn actief op de markt voor geheugenchips. CXL en HBM, termen die we vaak in de media tegenkomen, zijn in zekere zin ook technologieën die beperkt zijn tot geheugenchips. De Zuid-Koreaanse halfgeleiderindustrie is wereldwijd toonaangevend, maar is nog steeds voornamelijk actief op de markt voor geheugenchips. Bedrijven zijn zich hiervan bewust en ook de overheid is op de hoogte van deze gegevens. Om deze bedrijfsstructuur te diversifiëren, is het noodzakelijk om de markt voor niet-geheugenchips te betreden. Het is belangrijk om systeemchipbedrijven in de niet-geheugensector te ontwikkelen. LX Semicon is momenteel het meest technologisch geavanceerde systeemchipbedrijf in Zuid-Korea. LX Semicon is een toonaangevend bedrijf in het land en heeft in oktober 2023 tijdens de Semiconductor Exhibition in COEX, Seoul, systeemchips voor auto's en huishoudelijke apparaten gepresenteerd.

Maar wat we hierbij moeten onthouden is dat LX Semicon momenteel actief is op het gebied van paneeltechnologie voor displays, maar nauwelijks een rol speelt op de markt voor autochips. Dankzij de steun van LG Display, een sterke bondgenoot, heeft het bedrijf al een wereldwijd leiderschap op het gebied van paneeltechnologie voor displays. Waarom moeten we dan meer aandacht besteden aan LX Semicon? Dat komt omdat de systeemchipstrategie van de overheid naar verwachting in februari van dit jaar zal worden gepubliceerd. Het ministerie van Handel, Industrie en Energie heeft aangegeven dat het aandeel van systeemchips erg klein is en dat er uiterlijk februari 2024 een strategie voor de ontwikkeling van systeemchips zal worden gepubliceerd. En hier komt het belangrijkste punt: LX Semicon, als toonaangevend bedrijf, zal de meeste aandacht krijgen wanneer deze ontwikkelingsstrategie wordt uitgevoerd. Momenteel is er geen enkel ander bedrijf in Zuid-Korea dat kan wedijveren met LX Semicon. De kwaliteit van Zuid-Koreaanse producten is al lange tijd in een neerwaartse spiraal, maar LX Semicon heeft al ervaring opgedaan met een groot aantal displaybedrijven, waaronder LG Display, door contracten af te sluiten. De minister van Handel, Industrie en Energie heeft specifieke gebieden genoemd die de overheid zal ontwikkelen, zoals het ontwerp van systeemchips, design houses en de verpakkingssector. Gezien deze uitspraken is het de moeite waard om meer aandacht te besteden aan LX Semicon, het toonaangevende bedrijf in het ontwerpen van systeemchips, AD Technology, een gespecialiseerd design house, en Hynix Micron, een gespecialiseerd verpakkingsbedrijf.

Hoe staat het er nu mee met LX Semicon? Ironisch genoeg vertoont LX Semicon de laatste tijd een erg zwakke aandelenkoers. Dit halfgeleiderbedrijf is niet betrokken bij thema's zoals CXL en HBM en heeft ook geen duidelijke link met Apple's Vision Pro. Daarom is de aandelenkoers flink gedaald, maar juist daarom is het nu volgens mij het moment om aandacht te besteden aan LX Semicon.

Volgens een rapport van Haitou Investment Securities heeft LX Semicon in het vierde kwartaal van 2023 een aanzienlijk sterke winst behaald dankzij de effecten van nieuwe iPhone-modellen en lagere onderzoeks- en ontwikkelingskosten. Ook de omzet van DDI, de kernactiviteit van het bedrijf als een 'fanless' bedrijf, is sterk gestegen. Daarmee blijft de groei op lange termijn solide en is de huidige sterke daling van de aandelenkoers die tot een onderwaardering heeft geleid, aantrekkelijk. Hoewel er sprake is van een aanhoudende zwakte in de vraag, zijn deze problemen grotendeels verwerkt in de aandelenkoers. Omdat dit bedrijf een 'fanless' bedrijf is, heeft het geen verband met processen zoals LCD of OLED en kan het zijn technologische expertise blijven leveren. Hoewel een beperkte afname van het volume door de toetreding van nieuwe 'fanless' bedrijven mogelijk is, zal de handel met Chinese bedrijven worden voortgezet. Daarmee is de toekomst van het bedrijf rooskleuriger en is de stijging van de operationele winst momenteel sterk.