[株式情報] 韓国ファブレス企業LXセミコン

今年も半導体産業が注目されると予想されている一方で、二次電池関連株はまだ厳しい状況にあり、テスラの業績は好調ですが、株価下落につながり、二次電池関連株にも影響を与えています。

この記事では、国内半導体企業の1つである「LXセミコン」についてお話します。

まず、世界の半導体市場がどのように動いているかを見てみると、大きくメモリ半導体と非メモリ半導体に分かれています。そして、私たちがよく目にするサムスン電子とSKハイニックスは、メモリ半導体市場で活躍している企業です。最近多くのメディアで取り上げられているCXLやHBMなども、ある意味ではメモリ半導体に限定される技術です。現在、韓国の半導体産業は世界的な水準ですが、依然としてメモリ半導体市場でのみ活躍しているのが現状です。企業もこれを確実に認識しており、政府もこれらのデータを把握しています。このような事業構造を多角化するためには、非メモリ半導体市場への進出が必要であり、非メモリ分野でシステム半導体企業を育成することが重要です。現在、韓国で最も技術力のあるシステム半導体企業はLXセミコンです。LXセミコンは、2023年10月にソウルCOEXで開催された半導体展示会に出展し、車載用および家電用システム半導体を公開しており、すでに国内を代表する企業です。

しかし、ここで注目すべき点は、LXセミコンは現在、ディスプレイ関連パネル技術で活躍していますが、車載用半導体市場ではほとんど活躍していないということです。一方、LGディスプレイという強力な支援企業のおかげで、ディスプレイ関連パネル技術はすでに世界レベルに達しています。では、なぜLXセミコンにさらに注目すべきなのでしょうか？それは、政府のシステム半導体戦略が今年2月に公開される予定だからです。産業通商資源部は、システム半導体が占める割合が非常に狭いため、2024年2月までにシステム半導体育成戦略を発表する意向を示しました。そして、ここで最も重要なのは、このような育成戦略が実行される際に最も注目される企業が、先導企業であるLXセミコンであるということです。現在、国内でLXセミコンと肩を並べられる企業は一つもありません。国内の品質格差が停滞していることもありますが、LXセミコンはすでにLGディスプレイをはじめとする多くのディスプレイ企業と契約を結び、技術力を培ってきたからです。また、産業通商資源部長官は、システム半導体の設計デザインハウスおよびパッケージング分野の育成を推進すると具体的な分野を言及しました。これらの発言を見る限り、システム半導体設計1位のLXセミコン、デザインハウス専門企業ADテクノロジー、パッケージング専門企業ハイナマイクロンプなどにも、より関心を払う必要があるでしょう。

現在のLXセミコンの状況を見てみると、皮肉にも最近LXセミコンは非常に低迷した株価を見せています。この半導体企業は、CXLやHBMのようなテーマには全く関連しておらず、アップルのVision Proとも特に関連性がないのです。そのため、株価が大きく下落している状況ですが、だからこそ、今がLXセミコンに関心を向けるタイミングだと考えます。

ハイ投資証券のリポートによると、LXセミコンは、iPhoneの新製品効果と研究開発費削減効果により、2023年第4四半期に相当な好業績を記録し、ファンレス企業の核となるDDIの売上も大きく増加しました。そのため、長期的な成長は依然として堅調であり、それに加えて、過度な株価下落により割安な状態にあることも魅力です。継続的な需要不振が発生しているものの、これらの問題はすでに株価にほぼ織り込まれており、同社はファンレス企業であるため、LCDやOLEDなどの工程とは関係なく、関連技術を継続的に供給することができます。そのため、新規ファンレス企業の参入による数量減少はある程度発生する可能性がありますが、中国関連企業との取引は継続的に議論されるため、同社の未来は明るくなる可能性の方が高く、現在の営業利益の回復傾向も急激です。