[Részvényinformáció] LX Semiconductor, a hazai fabless cég

A szakértők idén is a félvezetőipar kiemelkedő szerepét jósolják, miközben az akkumulátorgyártáshoz kapcsolódó részvények továbbra is nehéz helyzetben vannak. A Tesla pozitív eredményei ellenére a részvényárfolyam csökkenése negatív hatással van az akkumulátorgyártáshoz kapcsolódó vállalatokra is.

Ebben a bejegyzésben a hazai félvezetőgyártók egyike, az 'LX Semicon' vállalatról lesz szó.

Először is nézzük meg, hogy a globális félvezetőpiac hogyan alakul. A félvezetőpiac nagyrészt memóriachipekre és nem-memóriachipekre oszlik. A Samsung Electronics és az SK Hynix, amelyekkel gyakran találkozunk, a memóriachip-piacon tevékenykednek. A CXL és a HBM, amelyekről manapság sok médiában hallani, szintén a memóriachipekhez kapcsolódnak. Jelenleg a koreai félvezető-ipar világszínvonalú, de tevékenységei még mindig főként a memóriachip-piacon koncentrálódnak. A vállalatok és a kormány is tisztában vannak ezzel. A működési struktúra diverzifikálása érdekében a nem-memóriachip-piacra való belépés szükséges, és a rendszerchip-gyártó vállalatok fejlesztése is fontos. Jelenleg a legfejlettebb rendszerchip-gyártó vállalat Koreában az LX Semicon. Az LX Semicon 2023 októberében a Szöuli COEX-ben megrendezett félvezető kiállításon bemutatta járművekhez és háztartási gépekhez tervezett rendszerchipjeit, így már a hazai piac meghatározó szereplője.

Fontos azonban megjegyezni, hogy az LX Semicon jelenleg a kijelzőpanelekhez kapcsolódó technológiákban jeleskedik, de a járművekhez való félvezetők piacán alig van jelenléte. Másfelől a LG Display megbízható támogatásának köszönhetően a kijelzőpanelekhez kapcsolódó technológiák már világszínvonalúak. Miért érdemes akkor az LX Semiconra nagyobb figyelmet fordítani? Ennek oka, hogy a kormány rendszerchip-stratégiája várhatóan idén februárban kerül nyilvánosságra. Az Ipari Minisztérium (Ministry of Trade, Industry and Energy) jelezte, hogy a rendszerchipek aránya rendkívül alacsony, ezért 2024. februárjáig közzéteszi a rendszerchipek fejlesztését célzó stratégiát. Ebben a stratégiában a legfontosabb, hogy az LX Semicon, mint piacvezető vállalat, a legnagyobb figyelmet fogja kapni. Jelenleg Koreában egyetlen vállalat sem tud az LX Semiconnal egy szinten versenyezni. A hazai minőségbeli különbségek eltérései nagymértékben stagnálnak, de az LX Semicon már számos kijelzőgyártóval (beleértve a LG Display-t is) szerződéseket kötött, és ezzel párhuzamosan fejlesztette a technológiáját. A kereskedelmi, ipari és energiaügyi miniszter (Minister of Trade, Industry and Energy) konkrétan megemlítette, hogy a rendszerchip tervezésére, a tervezési házakra (design house) és a csomagolásra (packaging) fókuszál a fejlesztési stratégia. Ezen nyilatkozatok alapján érdemes nagyobb figyelmet fordítani az LX Semiconra, mint a rendszerchip tervezés piacvezető vállalatára, az AD Technology-ra, mint tervezési ház szakértőjére, és a Hynix Micronra, mint csomagolási szakértőjére.

Nézzük meg, hogy jelenleg milyen helyzetben van az LX Semicon. Ironikus módon a vállalat részvényárfolyama az utóbbi időben nagyon gyengélkedik. Ez a félvezetőgyártó vállalat nem kapcsolódik a CXL-hez, a HBM-hez vagy az Apple Vision Pro-hoz. Emiatt a részvényárfolyam jelentősen csökkent, de úgy véljük, hogy ez egy jó lehetőség az LX Semiconra való odafigyelésre.

A Haitou Investment Securities jelentése szerint az LX Semicon a 2023. negyedik negyedévben jelentős pozitív eredményt ért el az iPhone új termékének hatásának és a kutatás-fejlesztési költségek csökkentésének köszönhetően. A ventilátor nélküli (fanless) vállalatok egyik kulcsfontosságú termékének, a DDI-nek az eladása is jelentősen nőtt. Ezért a hosszú távú növekedés továbbra is stabil lehet, és az árfolyam túlzott csökkenése miatt a vállalat alulértékeltnek számít. Bár a külső kereslet folyamatosan gyengül, ez a tényező már nagyrészt tükröződik az árfolyamban. Mivel a vállalat ventilátor nélküli (fanless) termékeket gyárt, ezért nem érinti az LCD és az OLED gyártási folyamata. A vállalat folyamatosan biztosítja a kapcsolódó technológiai megoldásokat. Bár a ventilátor nélküli (fanless) termékek gyártásában új vállalatok megjelenése miatt a megrendelések száma csökkenhet, a kínai vállalatokkal való együttműködés továbbra is folytatódik. Ezért a vállalat jövője biztató, és a működési eredmény javulása is jelentős.